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岿然不动笔者注意到，今年收益率靠前的私募基金，大部分是一直保持高仓位的基金。有些在2018年下跌比较重，但是有些在去年回撤有限，甚至是正的收益。这两年结构性行情比较明显，比如外资青睐的大白马，好些个股已接近去年高点。部分一直坚持满仓的私募，中长期来看，承受的风险反而不大。因为这样的私募把握了企业的价值。

另一方面，A股已经步入极低的估值区域，引发海外投资者强烈关注。不过，杨宇霆也认为，要动态看待这一低估值，未来还需关注整个行业能否维持较好的业绩增速。“即便经济面临下行压力，A股已具备很强的竞争力。”杨宇霆称，GDP增速已不再是唯一重要的核心指标，中国经济已逐渐转向高质量发展。

市场分析指出，股东人数的增加与减少与股价的涨跌也并非一一对应，虽然从股东人数的变化中可看到股票集中度的情况，从而进一步分析出主流资金的进与出，但由于滞后性的影响，同时影响股价涨跌还有其他诸多因素，如大盘系统性风险、业绩、题材、分红等因素也会从不同角度发挥其内在的影响力，故要从多角度来研判。投资者在挖掘个股的同时要警惕部分公司的重要股东利用股东户数减少的假象拉升股价，以计划大规模减持。

技术面分析：周初起于美国劳动节市场惨淡，黄金持续震荡交投于千二关口附近，昨日收根阳十字线。金价已经连续六个交易日位于布林带中轨处徘徊没有取得有效突破，这暗示投资者市场将会在加息后决出方向，加息前操作需要谨慎对待。MA均线显示，金价正在测试20日均线的支撑，这暗示金价下行风险依旧较强。如果有效跌破这一水平的话，那么将很有可能扩大跌势。

（CCL指标与汇丰银行最优惠利率的比较，来源：UBS）瑞银表示，随着美联储升息周期的结束，最优惠利率的上行风险有限。即便该利率随着HIBOR利率潜在攀升的可能而继续上行，依然认为对房价的影响有限。主要基于以下两方面原因：（1）有66%的香港家庭没有住房贷款；（2）当前的抵押贷款与估值比率（mortgage loan-to-value rario）远低于之前的周期水平。此外，考虑到住房供给短缺、大湾区一体化，瑞银认为，2019年2月的住房价格跌幅将上升，而结构性的升值周期仍将维持下去。

在这个过程中，网红电商开启了一个崭新的时代，改变了消费者的购物习惯，改变了传统供应链的生产方式，改变了电商各个环节的利润分配及话语权，甚至围绕着“网红带货”已经发展起来一个完整的服务产业。与过去相比，这种新的商业模式为普通人提供了一个深度参与产业链利润分配的机会。不过，对于网红们来说，想要持续吸金并不容易。流量红利消失殆尽，消费者变得越来越挑剔，头部网红怎样维持热度、腰部网红靠什么突围仍然待解。